دليل شامل حول أذونات الخزانة الحكومية وكيفية شرائها
تُعد أذونات الخزانة الحكومية أدوات دين تصدرها الحكومة الأمريكية لتمويل أنشطتها المالية وتغطية التزاماتها، وتُصنف كواحدة من أكثر الاستثمارات أمانًا عالميًا نظرًا لكونها مدعومة بضمان حكومي كامل. وتتنوع أشكال هذه الأوراق المالية لتشمل ثلاثة أنواع رئيسية: سندات الخزانة قصيرة المدى، وسندات الخزانة متوسطة المدى، وسندات الخزانة طويلة المدى؛ حيث يختلف كل نوع عن الآخر في آجال الاستحقاق ومعدلات الفائدة، مما يتيح للمستثمرين فرصة اختيار ما يناسب أهدافهم المالية.
أنواع أذونات الخزانة الحكومية
تُصنَّف أذونات الخزانة الحكومية إلى عدة أنواع تتناسب مع استراتيجيات الاستثمار والفترات الزمنية المطلوبة، وهي:
- أذون الخزانة قصيرة الأجل (T-bills): تتراوح مدتها من بضعة أيام إلى عام واحد، ولا تدفع لها فائدة دورية، بل تُباع بحسم وتُسترد بقيمتها الاسمية عند الاستحقاق.
- سندات الخزانة متوسطة الأجل (T-notes): تتراوح مدتها من عامين إلى 10 أعوام، وتوزع فائدة ثابتة كل ستة أشهر.
- سندات الخزانة طويلة الأجل (T-bonds): تتراوح مدتها بين 20 و30 عامًا، وتُعد خيارًا للمستثمرين الذين يبحثون عن تدفقات نقدية طويلة المدى.
- الأذون المحمية من التضخم (TIPS): تُعدِّل قيمتها وفقًا لمؤشر التضخم لحماية رأس المال من تآكل القوة الشرائية.
اقرأ أيضا: كيف تشتري السندات الحكومية؟
فهم عملية المزاد
تصدر وزارة الخزانة الأمريكية الأذونات الحكومية الجديدة من خلال مزادات منتظمة تتيح للمستثمرين فرصة شرائها مباشرة. وتنقسم هذه المزادات إلى نوعين:
- المزاد التنافسي: يحدد المستثمرون العائد الذي يرغبون في الحصول عليه، لكنَّهم يخاطرون بعدم الفوز إذا كان عرضهم منخفضًا جدًا مقارنة بالعروض الأخرى.
- المزاد غير التنافسي: يوافق المستثمرون على قبول العائد الذي تحدده المزادات، مما يضمن لهم الحصول على الأذونات دون الحاجة إلى التنافس على السعر.
فتح حساب TreasuryDirect
لشراء أذونات الخزانة الحكومية مباشرة من الحكومة الأمريكية، يجب فتح حساب على منصة TreasuryDirect، وهي منصة إلكترونية تتيح للأفراد شراء أذونات الخزانة وإدارتها بسهولة.
يتطلب فتح الحساب تقديم بعض المعلومات الأساسية، مثل رقم الضمان الاجتماعي، وعنوان البريد الإلكتروني، وتفاصيل الحساب المصرفي، لكنّ العملية بشكل عام بسيطة ومجانية.
بعد إنشاء الحساب، يمكن للمستثمرين تقديم العروض في المزادات الحكومية، وتتبع استثماراتهم، وإدارة محفظتهم المالية بكل سهولة عبر المنصة.
الشراء من خلال الوسيط المالي
إذا كنت تُفضل عدم شراء أذونات مباشرة من الحكومة، يمكنك شراؤها من خلال وسيط مالي؛ حيث تقدم العديد من المؤسسات المالية مثل البنوك والشركات الاستثمارية أذونات الخزانة الحكومية كجزء من خياراتها الاستثمارية. وعادة ما يتقاضى الوسطاء رسومًا مقابل خدماتهم، وقد تكون الأسعار أعلى قليلًا من تلك المتاحة من خلال TreasuryDirect.
لكن ما يميّز الوسطاء هو تقديمهم لخدمات إضافية، مثل تقديم المشورة بشأن أفضل أذونات الخزانة لمحفظتك أو الوصول إلى مجموعة واسعة من المنتجات الاستثمارية.
فهم أسعار الفائدة
يتم تحديد سعر الفائدة على الأذونات الحكومية عند وقت المزاد، ويختلف السعر حسب الطلب على أذونات الخزانة، ونوع الورقة، وفترة الاستحقاق.
وفي حين يتم بيع سندات الخزانة قصيرة الأجل (T-bills) بخصم، ويستلم المستثمر القيمة الاسمية عند الاستحقاق، تدفع سندات الخزانة المتوسطة والطويلة الأجل فوائد نصف سنوية.
تميل أسعار الفائدة على هذه الأوراق إلى أن تكون أقل من أسعار الفائدة على الاستثمارات الأخرى نظرًا لانخفاض المخاطر المرتبطة بها، لكن تظل أذونات الخزانة الحكومية خيارًا جذابًا للمستثمرين المحافظين الذين يبحثون عن الاستقرار.
اقرأ أيضًا: العلاقة بين أسعار الفائدة وسوق السندات
اختيار أذونات الخزانة المناسبة
عند اتخاذ قرار بشراء أذونات الخزانة الحكومية، من المهم أن تأخذ في الاعتبار أهدافك المالية ومدى تحملك للمخاطر؛ فإذا كنت بحاجة إلى سيولة أو لديك أفق زمني قصير للاستثمار قد تكون سندات الخزانة قصيرة الأجل خيارًا جيدًا، أما إذا كنت تفكر في استثمار طويل الأجل فقد تكون سندات الخزانة المتوسطة أو الطويلة الأجل أكثر ملاءمة.
كما يُمكن للمستثمرين الذين يهتمون بالتضخم النظر في سندات TIPS التي توفر معدل فائدة ثابتًا يتم تعديله حسب التضخم. ومن ناحية أخرى، يجب أن تتخذ قرارك أيضًا وفقًا لأسعار الفائدة الحالية، حيث تؤثر هذه الأسعار على العائد من استثمارك.
المزايا الضريبية للأوراق المالية الحكومية
إحدى المزايا الرئيسية للأوراق المالية الحكومية هي المعاملة الضريبية التفضيلية التي تتمتع بها؛ إذ تُعفى الفوائد المكتسبة من سندات وأذونات الخزانة، سواء كانت قصيرة أو متوسطة أو طويلة الأجل، من الضرائب المحلية والولائية، وهذا ما يجعل الأوراق المالية الحكومية خيارًا جذابًا للأفراد الذين يسعون إلى تقليل التزاماتهم الضريبية.
بالإضافة إلى ذلك، تعتبر الأذونات الحكومية معفاة من ضريبة الحد الأدنى البديل (AMT)، مما يعزز من جاذبيتها، لكن تظل الفوائد خاضعة للضريبة الفيدرالية.
المخاطر المرتبطة بأذونات الخزانة الحكومية
على الرغم من أن الأذونات الحكومية تُعتبر استثمارات منخفضة المخاطر، إلا أنها ليست خالية تمامًا منها. ويُعد تقلب أسعار الفائدة أحد المخاطر الرئيسية المرتبطة بها؛ فعندما ترتفع أسعار الفائدة تنخفض القيمة السوقية للأذونات والسندات الحكومية الحالية، لأن الأذونات الجديدة التي تصدر بعوائد أعلى تصبح أكثر جاذبية للمستثمرين.
يؤثر هذا الانخفاض بشكل خاص على سندات الخزانة متوسطة وطويلة الأجل، حيث قد يواجه المستثمرون خسائر إذا اضطروا لبيعها قبل تاريخ الاستحقاق.
ومع ذلك، إذا احتفظ المستثمر بأذونات الخزانة حتى تاريخ استحقاقها، فإنه سيسترد قيمتها الاسمية كاملة، مما يقلل من تأثير هذا الخطر، خاصة للمستثمرين الذين يركزون على الاحتفاظ طويل الأجل بدلًا من إعادة البيع في السوق الثانوية.
مراقبة استثماراتك في أذونات الخزانة الحكومية
بعد شراء أذونات الخزانة الحكومية، من المهم أن تُتابع استثماراتك للتأكد من أنَّها لا تزال تُحقق أهدافك المالية، بحيث يمكنك تتبع أداء أوراقك المالية من خلال حساب TreasuryDirect الخاص بك أو من خلال البيانات التي يقدمها وسيطك.
كما يمكن أن تساعدك مراجعة أسعار الفائدة وتواريخ الاستحقاق وأي تغييرات في السوق بانتظام في اتخاذ قرارات مستنيرة بشأن ما إذا كنت ستعيد استثمارها أو تبيعها، ويُفضَّل أيضًا متابعة أيّ تغييرات في قوانين الضرائب التي قد تؤثر على استراتيجيتك الاستثمارية.
يعد شراء الأذونات الحكومية عملية بسيطة نسبيًا، لكنَّها تتطلب فهمًا لأنواع الأوراق المختلفة، وعملية المزاد، والمخاطر المرتبطة بها. وسواء اخترت شراء الأذونات مباشرة من الحكومة عبر TreasuryDirect أو من خلال وسيط مالي، تقدم هذه الفئة الاستثمارية خيارًا آمنًا ومستقرًا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تنويع محافظهم.
وأخيرًا، يُمكن القول إنّه من خلال اختيار الأذونات المناسبة لأهدافك المالية ومتابعة استثماراتك بشكل دوري، يمكنك الاستفادة من الأمان والمزايا الضريبية التي تقدمها أذونات الخزانة الحكومية.
اقرأ أيضًا: كيف تشتري وتبيع السندات؟